原标题：贵州茅台：预期微调，本质未变，行稳致远

华创证券指出，公告收入符合预期，利润略低于市场预期，推测产品结构和费用基数是主要影响。2020集团规划10%增长符合预期，供需本质未变，预期股份有能力做到10-15%增长。行稳致远应是千亿企业的第一要务。虽然业绩可在季度或年度间微调，但茅台始终掌握放量和定价的主动权，这点本质未变，甚至在加强，持续两位数复合增长足矣。略下调2019-2021年EPS预测至32.5/37.3/44.7元（原预测值为34.7/39.8/47.6元），维持目标价1250元及“强推”评级。